Ekonomik Gundem

Kardemir Şirket Analizi

Kardemir Şirket Analizi

Kardemir 1Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirmesi ve hisse yorumu.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%7,4 düşüşle 1.5 milyar TL olmuştur.

FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %68,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
34,6 düşüşle 133.1 milyon TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 349 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 365 baz puan düşüşle %8,8 olmuştur.

Net zararı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,68 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde
67.6 milyon TL net kar açıklamıştır

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,1 düşüşle 1.7 milyar TL olmuştur.

: Şirket, 1Ç20’de 1.515 mn TL satış geliri (kons: 1.502 mn TL; Gedik: 1.490 mn TL), 133 mn TL
FAVÖK (kons: 122 mn TL; Gedik: 130 mn TL) ve 162 mn TL net zarar (kons: -201 mn TL; Gedik: -201 m
TL) açıklamıştır. Operasyonel performansı beklentilerin hafif üzerinde açıklanırken, net zararı
beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Satış gelirleri düşen satış hacimleri nedeniyle yıllık %7 azalış
kaydetmiştir. 1Ç19’da 626 bin ton olan satış hacmi, 1Ç20’de %9 azalışla 568 bin ton’a gerilerken önceki
çeyreklere göre ise yatay kalmıştır. Ton başına ortalama fiyat TL bazında %2 yükselişle 2,592 TL
olmuştur. Şirketin nisan ayında, Covid-19 salgınının talep üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle
planlanan çeşitli bakım ve onarım faaliyetlerini öne çekerek ikinci çeyrekte üretimi düşürdüğünü
belirtmek gerekir. Bu nedenle şirketin satış hacimlerindeki düşüşün ikinci çeyrekte devam etmesi ve
yılın ikinci yarısında gerçekleşecek toparlanma öncesinde karlılık üzerinde baskı yaratması beklenebilir.
İlk çeyrekte ürün fiyatları ve hammadde fiyatları arasındaki makasın hafif yükselmesiyle şirket önceki
çeyreğe göre FAVÖK’ünü arttırmıştır. 4Ç19’da 24 dolar olan ton başına FAVÖK, 1Ç20’de ton başına 38
dolara çıkmıştır. Ancak bu rakam halen 1Ç19’daki 69 dolarlık ton başına FAVÖK’ün altında kalmıştır.
1Ç19’da 86 milyon TL olan net finansal giderler 1Ç20’de 121 milyon TL’ye yükselerek vergi öncesi zararı
205 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. 43 milyon TL net ertelenmiş vergi geliri ise net zararın
azalmasına katkı sağlamıştır. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 7,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar