Ekonomik Gundem

Petkim Şirket Analizi ve Hisse Yorumu

Petkim Şirket Analizi ve Hisse Yorumu

Petkim 1Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirmesi.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine
göre %2,3 düşüşle 2.8 milyar TL olmuştur.

FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%46,4 düşüşle 154.6 milyon TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 557 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 460 baz puan düşüşle %5,6 olmuştur.

Net karı 4. çeyrekte 104 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 13.1 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen
yılın aynı çeyreğinde 154 milyon TL net kar açıklamıştır

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,9 artışla 5.4 milyar TL olmuştur.

Petrol ve ürün fiyatlarındaki oynaklık şirketin operasyonel performansını negatif
etkilemiştir. Kapasite kullanım oranı %91,6 olurken (1Ç19: %91,1), toplam satış hacmi önceki yılın aynı
çeyreğine göre yatay kalmış, 598 bin ton olmuştur. Şirketin tek yerel üretici olması nedeniyle, satış
hacimleri ve kapasite kullanım oranları Covid-19 salgınından olumsuz etkilenmemiştir. Ancak 1Ç20’de
azalan talep ve petrol fiyatlarındaki keskin düşüş kaynaklı küresel ürün fiyatlarının volatil olduğunu
söyleyebiliriz. 4Ç19’da ton başına 336 dolar olan ortalama nafta/etilen makası artış kaydederek ton
başına 369 dolara yükselmiştir. Bununla birlikte, nisan-mayıs döneminde makasın ton başına 242
dolara gerilemesi küresel talepteki düşüşün negatif etkisini göstermektedir. Ürün fiyatlarındaki
gerileme ve stok kaybı FAVÖK’ün düşmesine neden olmuştur. 1Ç19’da 79 milyon TL olan net finansal
giderler ise 1Ç20’de artış kaydederek 122 milyon TL olarak net karı baskılayan bir diğer etken
olmuştur. Star Rafinerisi için 30 Haziran 2020’ye kadar ödenmesi gereken 3.taksit ödemesinin
beklentiler doğrultusunda 1 yıl ertelenmesinin, artan net borç nedeniyle olumlu olduğunu
düşünüyoruz. Hisse son 12 ayda endeksin %16 altında performans sergilemiş olup, 2020
beklentilerine göre 7,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların ve ikinci çeyrek için
beklentilerin zayıf olmasının hisse üzerinde hafif negatif etki yaratacağını değerlendiriyoruz.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar