Ekonomik Gundem

TCMB Faiz Kararı İle İlgili Bir Değerlendirme

TCMB Faiz Kararı İle İlgili Bir Değerlendirme

Bilindiği gibi dün TCMB yani Merkez Bankası nisan ayı faiz kararını açıkladı.

TCMB, %9,75 seviyesindeki politika faizini 100bp’lik indirimle %8,75’e çekti (Konsensüs: %9,25, Gedik Yatırım: %9,00). Böylelikle, politika faizinde Temmuz 2019’dan bu yana üst üste 8. indirim gerçekleşirken, bu süreçte yapılan toplam indirim 15,25 puana ulaştı. Yapılan indirimin gerekçesi
olarak enflasyon görünümündeki aşağı yönlü riskler ile salgın hastalığın iktisadi faaliyet üzerinde oluşturduğu zorluklar işaret edildi. Küresel görünüme ilişkin; salgın hastalık kaynaklı büyümedeki zayıflamanın derinleştiği vurgusu ile devam eden genişleyici politika adımlarına atıf yaparken önceki metinde yer alan “koordineli” vurgusunun yer almaması dikkat çekti. Türkiye Ekonomisine ilişkin; salgın nedeniyle dış ticaret, turizm ve iç talep etkilerine bağlı olarak Mart ortalarından itibaren iktisadi
faaliyetin zayıflamaya başladığı; yakın dönemde uygulanan parasal ve mali tedbirlerin üretim potansiyelini destekleyerek finansal istikrar ve salgın sonrası toparlanmaya katkı yapmasının değerlendirildiği ifade edildi. Emtia fiyatları ve ithalatın sınırlayıcı etkisiyle cari dengenin ılımlı
seyredeceği öngörülürken; üretim ve satışlardaki düşüşe bağlı birim maliyet artışları takip edilmekle birlikte, toplam talep koşulları ile emtia fiyatlarındaki keskin düşüşün devam etmesinin enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu olumlu etkiler işaret edildi.

Yakın dönemde TL’de gözlenen değer kayıpları yukarı yönlü risk oluştursa da; petrol fiyatlarındaki gerilemenin yanı sıra özellikle talepte gözlenen sert düşüşün enflasyon görünümü üzerindeki aşağı yönlü etkileri ağır basmakta. Salgın kaynaklı oluşan şartlar nedeniyle finansal koşulların iktisadi faaliyeti destekleyici yönde şekillenmesinin küresel çapta ortaya çıkan bir ihtiyaç. Dolayısıyla, yakın dönemde gözlenen değer kayıplarıyla birlikte kurun kritik psikolojik eşiklere yakın seyrediyor olmasına karşın,
piyasa beklentilerinin üzerinde bir indirim yönünde alınan kararın, iktisadi faaliyeti desteklemeyi (enflasyon görünümünün de imkan veriyor olması sayesinde) öncelikleyen bir hamle olduğu söylenebilir. Piyasa beklentilerinden daha güçlü bir indirime gidilmesinin kur-enflasyon tarafında sınırlı negatif, iktisadi faaliyet tarafında sınırlı pozitif etkiye sahip olacağını değerlendiriyoruz. Yıllık enflasyonun yıl ortasına kadar (muhtemelen Mayıs’ta) tek haneli seviyelere gerileyeceği ve yılın geri
kalanında tek haneli seviyelerde olacağı görüşümüzü koruyoruz. Yılsonu enflasyon tahminimiz %7,5 seviyesinde. Küresel koşullar ile kur ve enflasyon görünümü imkan verdiği ölçüde faiz indirimlerinin süreceğini düşünüyoruz. 30 Nisan’da yılın ikinci Enflasyon Raporu’nu yayınlaması beklenen TCMB’nin bir sonraki planlı PPK toplantısı 21 Mayıs’ta.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar