Ekonomik Gundem

Tofaş Finansal Görünüm Değerlendirme

Tofaş Finansal Görünüm Değerlendirme

Tofaş için 2020 yılı birinci çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirme analizi aşağıdaki satırlardadır.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,7 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine
göre %11,7 artışla 4.4 milyar TL olmuştur.

FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%1,6 düşüşle 599.1 milyon TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 131 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 182 baz puan düşüşle %13,5 olmuştur.

Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %23,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%6,6 artışla 346.2 milyon TL olmuştur.

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %152,7 artışla 2.8 milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 1Ç20’de 4.447 mn TL satış geliri (Gedik: 4.145 mn TL; kons: 4.246 mn TL) 599 mn TL
FAVÖK (Gedik: 544 mn TL; kons: 567 mn TL) ve 346 mn TL net kar (Gedik: 295 mn TL; kons: 335 mn TL) açıklamıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %47 artışla 1,4 milyar TL olmuştur. 1Ç20’de yurtiçi hafif ticari araç satış hacimleri yıllık %18 artışla 17 bin adet olurken, aynı dönemde pazar %41 büyüme
göstermiştir. Satış adetleri binek otomobil (12 bin adet) ve hafif ticari araçlar (5 bin adet) sırasıyla %5
ve %61’lik artış kaydetmiştir.

Böylelikle toplam pazar payı %16,4’ten %13,7’ye gerilemiştir. Pazar payındaki gerilemenin 1Ç19’daki oldukça yüksek pazar payından kaynaklı olduğu değerlendirilebilir.

İhracat gelirleri ise yıllık %1 artışla 1,3 milyar TL olmuştur. Binek otomobil (23 bin adet), hafif ticari araç
(16 bin adet) ve toplam ihracat satış hacmi (39 bin adet) sırasıyla %3, %21 ve %11 düşüş göstermiştir.
Covid-19 nedeniyle mart ayında ihracat hacimlerinde önemli ölçüde düşüş yaşanmıştır. Şirketin revize
2020 yılı beklentileri COVID-19’un üretim, iç talep ve ihracat üzerindeki olumsuz etkisinin haziran
ayında yavaşlamaya başlayacağı ve ekonomik faaliyetin ağustos ayında normalleşeceği varsayımlarına
dayanmaktadır. Buna göre; yurtiçi pazar 480 – 520 bin adet (yıllık: %0-9 artış) (önceki beklenti: 560-600  bin adet) (%17 – %25 yıllık artış); Tofaş yurtiçi pazar satışı 72-78 bin (%0 – %9 yıllık düşüş) (önceki
beklenti: 78-84 bin adet) (%0 – %7 yıllık artış); ihracat adetlerinin 110-140 bin adet (%28 – %43 yıllık
düşüş) (önceki beklenti: 170-190 bin adet) (%2 – %12 yıllık düşüş) ve toplam yatırım harcamalarının 200
milyon Euro (önceki beklenti: 250 milyon euro) (2019 gerçekleşen: 107 milyon euro) olması
beklenmektedir. Hisse son 12 ayda %43 nominal getiri sağlarken, endeksin %34 üzerinde performans
sergilemiş olup, 2020 yılı beklentilerimize göre 6,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Beklentilere
paralel gelen finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar