Ekonomik Gundem

Türk Traktör Hisse Analizi 23 Nisan 2020

Türk Traktör Hisse Analizi 23 Nisan 2020

Türk Traktör şirket raporu ve hisse analizi.

Yılın ilk çeyreğinde şirketin satış hacmi %31 artarak 7,7 bin adet seviyesine ulaşmış olsa da krizin etkilerine bağlı olarak şirketin toplam satışlarının 2020’de 22 bin adet (-%15) traktör seviyesinde olabileceğini öngörmekteyiz. 2021 ve 2022 yıllarında ise satış hacimlerinde sırasıyla %12
ve %15 büyüme olabileceğini tahmin etmekteyiz. Büyümenin önemli bölümünün, birikmiş talep nedeniyle yurt içi pazardan kaynaklanacağını düşünmekteyiz. Henüz krizin etkilerinin dünyada ve Türkiye’de tam olarak hissedilmeye başlanmadığı 10 Şubat 2020 tarihinde şirket tarafından
paylaşılan tahminler, şirketin 2020 yılında 26,5-31 bin adet arasında satış hacmine ulaşabileceği yönündeydi.

Yüksek finansal kaldıracı bulunmayan şirketin net borç pozisyonu TL650 milyon seviyesindedir ve bu
da mevcut kriz ortamında şirket açısından önemli ölçüde olumlu bir durumdur. Net Borç / Öz Sermaye ve Net Borç / FAVÖK oranları ise 0,9x ve 1,7x gibi makul seviyelerdedir. Net satışların 2020, 2021 ve 2022 yıllarında sırasıyla TL3,7 milyar (-%3), TL4,4 milyar (+%20) ve TL5,5 milyar (+%24)
seviyelerinde olabileceğini öngörmekteyiz. Şirketin aynı yıllarda TL405 milyon (+%9), TL507 milyon (+%25) ve TL657 milyon (+%30) FAVÖK yaratabileceğini tahmin etmekteyiz.

%13,5 risksiz faiz oranı, %5,5 risk primi, 0,72 kaldıraçlı beta ve %14,0 ortalama sermaye maliyeti
varsayımları altında belirlediğimiz hedef değer hisse başına TL61,90’dır. %17 getiri potansiyeline işaret eden bu hedef değer, 2021 ve 2022 yılları için sırasıyla 8,8x ve 7,0x FD/FAVÖK ve 14,9x ve 9,5x F/K çarpanlarına denk gelmektedir. Bu çarpanlar da hem şirketin kendi tarihsel çarpan seviyeleriyle
hem de uluslararası benzer şirketlerin çarpan ortalamalarıyla uyumludur.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar