Ekonomik Gundem

Turkcel Şirket Analizi ve Raporu

Turkcel Şirket Analizi ve Raporu

Turkcell için 2020 yılı 1.Çeyrek değerlendirme analizi Gedik Yatırım uzmanlarınca hazırlanmıştır.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre
%19,7 artışla 6.4 milyar TL olmuştur.

FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
24,6 artışla 2.9 milyar TL olmuştur.

FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 59 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 179 baz puan artışla %45,4 olmuştur.

Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
28,7 düşüşle 872.7 milyon TL olmuştur.

Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,2 düşüşle 9.6 milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 1Ç20’de 6.658 mn TL satış geliri (Gedik: 6.763 mn TL; kons: 6.668 mn TL) 2.809 mn TL
düzeltilmiş FAVÖK (Gedik: 2.828 mn TL; kons: 2.760 mn TL) ve 872 mn TL net kar (Gedik: 874 mn TL;
kons: 803 mn TL) açıklamıştır. İlk çeyrekte gelir büyümesi ve etkin maliyet kontrol yöntemlerinin yanı
sıra düşük net finansal giderler de 1Ç20 finansal performansına destek olmuştur. Türkiye
operasyonlarında artan faturalı abone sayısı, artan data kullanımı ve müşterilerin daha yüksek fayda
sunan paketlere geçmesiyle güçlü gelir artışı sağlanmıştır.

Faturalı tarafta abone sayısı ise 679 bin yeni abone kazanımıyla toplam 21 milyona ulaşmıştır. 1Ç19’da 35,7 TL, 4Ç19’da 42,8 TL olan mobil ARPU (abone başına gelir) 43 TL, kullanıcı başına ortalama data kullanımı da yıllık %66,1, çeyreklik %8,9 artışla 9,8 GB olmuştur. Operasyonel tarafta ise radyo giderlerindeki ve satılan malların maliyetindeki artışı, finansal servis gelirleri maliyetleri ve diğer maliyet kalemlerinin düşüşler kompanse etmiştir.

Etkin maliyet yönetimi sayesinde genel yönetim giderleri de düşüş kaydetmiştir. Düşük kur farkı
giderleri nedeniyle şirketin net finansal giderleri -221 milyon TL’ye gerilerken, 1Ç19’da kaydedilen 772
milyon TL tutarındaki Fintur satış karı hariç tutulduğunda, net kar 1Ç20’de yıllık bazda %93 artış
göstermiştir. Şirket 2020 yılı beklentilerini COVID-19 etkisinin ikinci çeyrek boyunca süreceği ve
devamında normalleşmenin kısmen de olsa başlayacağı varsayımıyla revize etmiştir. 2020 yılı için gelir
büyümesi beklentisi %10-%12 (önceki: %13-16), FAVÖK marjı hedefini %40-%42 (önceki: %39-42), ve
operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı beklentisini ise %17-%19 (önceki: %16-18) olarak
güncellemiştir.

Hisse son 12 ayda %15 nominal getiri sağlarken, endeksin %8 üzerinde performans sergilemiştir. Hisse 2020 beklentilerine göre 3,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Hisse ile ilgili “Al” önerimizi ve %36 potansiyel getiri ile 18,90 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Beklentilere paralel gelen finansal sonuçların hisse fiyatları üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar