Ekonomik Gundem

Türkiye Ekonomisi 2019’da %0,9 Büyüdü

Türkiye Ekonomisi 2019’da %0,9 Büyüdü

Türkiye Ekonomisi Makro Görünüm Analizi

Türkiye Ekonomisi 2019 yılının 4. Çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %6,0 (Konsensüs: +%5,0, Gedik Yatırım: +%5,2, 4Ç18: -%2,8); bir önceki çeyreğe göre %1,9 oranlarında büyüme kaydetti. Böylelikle, 2019 yılında ekonomik büyüme +%0,9 ile +%0,5 olan Orta Vadeli Program hedefinin üzerinde gerçekleşti (Konsensüs: +%0,6, Gedik Yatırım: +%0,7, 2018: +%2,8). Cari fiyatlarla, 2018 yılında 3,7 trilyon TL olan Gayrisafi Yurtiçi Hasıla (GSYH) 2019 yılında 4,3 trilyon TL olurken; aynı dönemde dolar bazında 790 milyar dolardan 754 milyar dolara geriledi. Kişi başına GSYH da 9.703 dolardan 9.128 dolara geriledi.

4Ç19’daki yıllık %6’lık büyümede stok değişimi ve hane halkı harcamaları; 2019 yılındaki %0,9’luk büyümede ise net ihracat belirleyici oldu. 2019 yılının son çeyreğinde harcama yöntemi üzerinden ekonomik büyümenin bileşenlerine bakıldığında stok değişimi (+7,8 puan), hane halkı tüketimi (+3.9 puan) ve kamu harcamalarının (+0,4 puan) pozitif; yatırımlar (-0.1 puan) ve net ihracatın (-6,0 puan) ise negatif katkı verdiği görülmekte. Ağırlıklı olarak inşaat harcamaları kaynaklı olarak yatırımlardan gelen negatif katkı üst üste 6. çeyreğe ulaşsa da, büyümenin kalitesi ve sürdürülebilirliği açısından önemli bir gösterge niteliği taşıyan makine-teçhizat yatırımlarının 5 çeyrek sonra ilk kez olumlu katkı verdiğini not etmekte fayda bulunmakta. Net ihracat, büyük ölçüde ithalatta gözlenen artış kaynaklı olarak, üst üste ikinci çeyrekte de negatif vermiş olmakla birlikte; 2019 yılının tamamında elde edilen %0,9’luk büyümede belirleyici (+2,3 puanlık katkı) olduğu görülmekte. Net ihracata ek olarak stok değişimi (+0,6 puan), kamu harcamaları (+0,6 puan), hane halkı harcamaları (+0,4 puan) da 2019 yılı büyümesine pozitif katkı verirken; yatırımlardan (-3,1 puan), ağırlıklı olarak inşaat kaynaklı olarak, negatif katkı geldi.

2020 yılı için ekonomik büyüme tahminimiz +%4,5 olarak korumayı sürdürüyoruz. 2019 yılının ikinci yarısı itibariyle finansal koşullarda gözlenen gevşemenin etkisiyle iktisadi faaliyette başlayan toparlanma eğiliminin sürmesini beklemekteyiz. Ayrıca, 4Ç19 dönemi için %6 ile beklentilerin üzerinde gözlenen güçlü büyümede bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen %2,8 oranındaki daralmanın oluşturduğu baz etkisinden bahsetmekte fayda bulunmakta. Zira, 1Ç19 ve 2Ç19 dönemlerinde sırasıyla gözlenen %2,3 ve %1,6 oranlarındaki daralma ile 3Ç19 dönemindeki %1 oranındaki potansiyelin altındaki sınırlı büyüme kaynaklı olarak; 2020 yılının ilk 3 çeyrek dönemi için açıklanacak büyüme rakamlarında da benzer şekilde olumlu baz etkileri görülecek. Dolayısıyla, olumlu baz etkileri nedeniyle bir süre daha açıklanan büyüme rakamlarının, hissedilen büyüme rakamlarının bir miktar üzerinde gerçekleşmeyi sürdürmesi beklenebilir. TCMB’nin önden yüklemeli olarak başladığı faiz indirimlerini ölçülü olarak sürdürmesi ve bu indirimlerin reel ekonomiye belirli bir gecikmeyle yansıyor oluşu ile başta kredi büyümesi olmak üzere ekonomik büyümeye ilişkin öncü göstergeler de toparlanmanın süreceği yönündeki beklentimizi desteklemekte. Diğer taraftan, yakın dönemde artan jeopolitik riskler ve Çin’de ortaya çıkan salgın hastalığa yönelik belirsizliklerin uzamasını/artmasını da önemli aşağı yönlü riskler olarak not edelim.

Gedik Yatırım

ZİYARETÇİ YORUMLARI

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu aşağıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.

BİR YORUM YAZ
En Çok Okunanlar